昆明嘉实多32号抗磨液压油【真情真意】

受益电站规模的提升，业绩进入**成长期：2016 年，公司实现营业收入 43.33 亿元，同比增长 19.37%；实现归母净利润 6.53 亿元，同比增长 38.18%。2017 年上半年，由于电站板块装机规模同比大幅提升，公司预计实现归母净利润3.2-4 亿元，同比增长45.2%-81.5%。

5262 发电业务成业绩贡献主力，大量**项目储备为业绩**增长提供**：公司是国内大的专注于太阳能光伏发电的投资运营商之一，也是A 股大的光伏运营商。截至2016 年底，公司光伏电站总装机容量**3.2GW，2016 年实现销售电力20.8亿千瓦时，同比增长26.75%，实现销售收入17.42 亿元，同比增长21.43%，收入占比达40.21%，由于发电业务毛利率高达61.24%，预计实际净利润贡献占比更高。

5263 此外，在光资源较好、上网条件好、收益率好的地区，公司已累计锁定了**过21GW 的**太阳能光伏发电的项目规模，大规模的**储备项目为公司后续业绩**增长提供了有效**。受益弃光改善及补贴发放，发电业务盈利能力和质量将大幅提升：根据新数据，2017 年上半年全国平均弃光率同比下降4.5 个百分点，其中，新疆弃光率同比下降6 个百分点，甘肃弃光率同比下降近10 个百分点，弃光限电问题得到持续改善。

5264 随着今年特高压的陆续投运以及**消纳政策的推动，我们认为弃光问题已进入改善通道，公司作为国内大的光伏运营商之一，发电业务将受益弃光限电的改善，发电业务盈利能力进一步增强。另外，由于*六批可再生能源补贴资金的发放，2016 年公司经营活动现金流同比大幅提升80%，随着*七批补贴资金的落地及绿证+配额制的实施，电站业务现金流将得到大幅改善且回款周期将大幅缩短，为公司后续项目的持续开发提供了稳定的资金**